Un cabinet d’avocats new-yorkais a relancé son analyse du projet de rachat de Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR) par Fertitta Entertainment Inc. (FEI) pour un montant de 17,6 milliards de dollars, fixant la valeur de la cible à 31 dollars par action.
Wohl & Fruchter, qui se spécialise dans les domaines des fusions et acquisitions, de la fraude en valeurs mobilières, et de la fraude à la consommation, a annoncé qu’il réévaluait l’accord. Cela fait suite à un récent dépôt de procuration de Caesars auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) qui a révélé qu’une offre de rachat de 34 dollars par action avait été faite par Carl Icahn.
« Entre autres choses, la procuration fournissait des détails concernant les discussions entre le conseil d’administration de Caesars et le groupe Icahn après que ce dernier ait soumis une offre de 34,00 dollars par action en espèces durant la période de recherche d’acheteurs », a déclaré le cabinet dans un communiqué.
Le conseil d’administration de Caesars a exprimé son soutien à l’offre de Fertitta, informant ainsi les actionnaires de cet appui avant une assemblée spéciale programmée pour le 22 septembre. Ce jour-là, les investisseurs se prononceront sur l’accord.
Wohl & Fruchter a précédemment examiné l’offre de Fertitta pour Caesars
Wohl & Fruchter a précisé qu’il avait déjà étudié l’accord étant donné que l’offre de 31 dollars par action de Fertitta semblait sous-évaluée.
« Wohl & Fruchter a initialement lancé son enquête parce que le prix de vente est bien en dessous des objectifs de prix de plusieurs analystes de Wall Street avant l’annonce de l’accord », a noté le cabinet dans son communiqué de presse.
Cette affirmation est corroborée par certains analystes qui estiment que 31 dollars par action ne reflète pas adéquatement la valeur de l’opérateur de Harrah’s. Avant que l’offre ne soit rendue publique, des analystes avaient même avancé que Caesars devrait recevoir une proposition de rachat oscillant entre 30 et 40 dollars.
Depuis l’annonce de l’offre, plusieurs analystes ont suspendu leur couverture de Caesars, tandis que d’autres ont attribué l’offre de rachat de 31 dollars par action comme leurs objectifs de prix sur les actions. Avant cette annonce, les prévisions étaient au minimum de 33 dollars pour l’action du casino.
Une action collective est-elle envisageable ?
Dans son communiqué, Wohl & Fruchter n’a pas clairement indiqué qu’il envisageait de mener une action collective contre Caesars ou FEI. Toutefois, il offre aux investisseurs de Caesars la possibilité de contacter le cabinet pour discuter de leurs options, sans frais.
Chaque action collective liée aux fusions et acquisitions présente des particularités, ce qui rend difficile la prévision des conséquences d’une éventuelle procédure judiciaire contre Caesars, si elle venait à se concrétiser.
Cependant, comme le souligne le Harvard Law School Forum on Corporate Governance, de nombreux cas de ce type ne vont pas en justice car les entreprises cibles font souvent des divulgations supplémentaires. Cela conduit généralement à des abandons volontaires. Cette situation pourrait également s’appliquer à Caesars, étant donné que la société a effectivement divulgué l’offre de 34 dollars par action d’Icahn. Reste à savoir si une action collective sera engagée et quelle serait la réaction d’un tribunal face à cette divulgation.