Bally’s envisage de vendre des actifs ou des participations pour obtenir les fonds nécessaires à ses obligations envers divers créanciers.
Dans un dépôt de formulaire 10-Q auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), l’opérateur de casinos a informé ses investisseurs qu’il existe un « doute substantiel » sur sa capacité à maintenir ses activités en tant qu’entreprise viable, à moins qu’il ne recherche des alternatives de financement, y compris des prêts bancaires. Ce langage réglementaire est lié aux besoins de financement pour son projet de casino-hôtel à 4 milliards de dollars prévu dans le Bronx, à New York.
Ce projet devrait devenir le plus coûteux de l’histoire de Bally’s, dépassant le coût de son complexe intégré à Chicago. À ce jour, la société a déjà investi 800 millions de dollars dans cette initiative, dont la construction n’a pas encore débuté. Il est estimé que Bally’s doit lever 500 millions de dollars supplémentaires pour permettre l’avancement du projet.
Une situation préoccupante, mais le site de Las Vegas pourrait être à vendre
Bally’s a une longue expérience dans la levée de capitaux, même lorsque les conditions semblent défavorables. Cependant, la manière dont la société obtiendra des financements pour le casino du Bronx reste incertaine. Gaming and Leisure Properties (NASDAQ: GLPI), principal propriétaire de Bally’s, a déclaré qu’il est peu probable qu’il fournisse un financement total pour le projet de casino dans le Bronx.
Dans une note adressée à ses clients, Jordan Bender, analyste chez Citizens Equity Research, a mentionné que la situation de Bally’s « n’est pas désespérée », mais qu’il y a un « mais » qui pourrait impliquer la vente des droits d’exploitation du site du Strip de Las Vegas, anciennement occupé par le Tropicana.
« Nous ne pensons pas que la société soit en mesure de mener à bien tous ses projets sans vendre ou accueillir un partenaire de développement, compte tenu de ses niveaux d’endettement actuels, » a déclaré l’analyste. « Nous estimons que Las Vegas serait l’actif le plus susceptible d’être vendu ou d’avoir un partenaire, surtout que le communiqué ne mentionne que des commodités non liées aux jeux et ne fait plus référence à un casino sur le site. »
Bally’s a acquis les actifs non immobiliers du Tropicana auprès de Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) pour 150 millions de dollars. Au fil des ans, les analystes ont souvent émis des hypothèses sur la possibilité que cette société de jeux puisse vendre cet intérêt, potentiellement avec un bénéfice conséquent. Avec la pression financière sur l’opérateur et l’incertitude concernant le site de Las Vegas, il pourrait être judicieux pour Bally’s de céder les droits d’exploitation, d’autant plus qu’il n’y a actuellement pas de casino-hôtel opérationnel sur le site. Gaming and Leisure possède l’immobilier.
De plus, il est rapporté que Bally’s s’efforce de réunir des locataires pour un développement commercial sur le site du Strip, ce qui pourrait constituer une source de financement alternative à une vente complète.
Financement à New York, option privilégiée
Bally’s a historiquement été plus acheteur que vendeur, en acquérant des casinos régionaux et des actifs de jeu numérique pour évoluer d’un opérateur de casino régional à une entreprise internationale avec un large portefeuille. Cela pourrait indiquer que la société pourrait être réticente à vendre un actif pour lever des fonds.
« Le 10-Q évoque des possibilités de ‘monétisation d’actifs, vente d’équité ou financement par emprunt’ pour améliorer la liquidité, bien que nous comprenions que la satisfaction des engagements par le biais du financement à New York soit la solution privilégiée, » a déclaré Jeffrey Stantial, analyste chez Stifel.
Bally’s est actuellement en train de finaliser son acquisition de l’entreprise Evoke Plc, propriétaire de William Hill (LSE: EVOK), que la cible déclare « se déroule comme prévu ».