Bragg Gaming Group (NASDAQ, TSX: BRAG) a décidé de réviser ses prévisions pour 2026 suite à une baisse de 12 % de ses revenus au deuxième trimestre, l’entreprise admettant que son activité autonome se situait en dessous du seuil le plus bas de ses prévisions précédentes.
Les revenus se sont établis à 22,9 millions d’euros (26,1 millions de dollars) au T2, en baisse par rapport à 26,1 millions d’euros (30,6 millions de dollars) l’année précédente. L’EBITDA ajusté est resté relativement stable à 3,5 millions d’euros (4 millions de dollars).
Bragg a enregistré une perte nette de 2,9 millions d’euros (3,3 millions de dollars), élargissant la perte par rapport à 1,8 million d’euros (2,1 millions de dollars) au T2 2025.
La société a attribué sa décision de retirer ses prévisions annuelles à l’incertitude qui suit son acquisition récente de Drayton International. Cependant, le directeur financier Robbie Bressler a confirmé lors d’une conférence de résultats que Bragg se situait déjà en dessous de la limite inférieure de ses prévisions de revenus avant la transaction.
« Nous constatons une pression accrue sur les revenus, » a déclaré Bressler. « Grâce à nos mesures de réduction des coûts, nous avons pu maintenir notre marge d’EBITDA dans ce que nous pensions que l’entreprise pourrait réaliser. »
La résiliation de l’accord avec BetCity devrait également avoir un impact significatif sur les revenus de Bragg pour le reste de 2026, en raison d’une contraction marquée de ses revenus sur le marché néerlandais.
Pression sur la croissance due au Brésil et à la Croatie
Bressler a pointé plusieurs facteurs expliquant la pression sur les revenus, notamment le Brésil, où les fournisseurs contournent de plus en plus Bragg pour s’intégrer directement aux opérateurs.
« Lorsque le marché s’est ouvert au Brésil, de nombreux fournisseurs n’étaient pas en mesure d’approvisionner le marché, et nous avons pu être utilisés comme un véhicule pour qu’ils fournissent leur contenu. Cela a atténué… Ces vents contraires réduisent ce que nous constatons en termes de croissance au Brésil, » a-t-il déclaré.
Des changements réglementaires en Croatie se sont également révélés « beaucoup plus impactants que prévu », en particulier les restrictions concernant l’acquisition de clients et la publicité.
Les zones plus faibles se contrastent fortement avec l’Amérique du Nord. Les revenus des contenus propriétaires de Bragg aux États-Unis et au Canada ont augmenté de 44 % d’une année sur l’autre et de 25 % par rapport au T1.
Le PDG Matevž Mazij a décrit le contenu propriétaire comme le « produit le plus rentable » de Bragg et les États-Unis comme son « marché le plus important ».
Bragg parie que l’acquisition de 9 millions de dollars de Drayton, finalisée le mois dernier entièrement par échange d’actions, peut accélérer cette stratégie.
Drayton offre à Bragg des intérêts dans cinq studios de jeux, plus de 100 titres propriétaires et une exposition au marché des paris à dépôt avancé aux États-Unis, qui, selon Mazij, opère dans plus de 30 États contre sept pour les jeux en ligne traditionnels.
Une année de bouleversements chez Bragg
Les résultats surviennent durant une période de bouleversements significatifs chez Bragg. L’entreprise a annoncé une nouvelle réduction de 19 % de son effectif mondial en juillet, suite à une restructuration antérieure en janvier.
Ensemble, ces coupes devraient générer environ 10,5 millions d’euros (12,1 millions de dollars) d’économies annualisées. Bressler a indiqué que les coûts de compensation avaient déjà diminué de 14 % par rapport à l’année précédente, bien que les bénéfices complets devraient devenir plus visibles à partir du T4 et jusqu’en 2027.
« Nous avons effectué le travail et nous avons réduit les coûts, » a déclaré Bressler. « Nous ne sommes certainement pas terminés en ce qui concerne l’optimisation et la recherche d’autres économies. »
La restructuration fait suite à l’échec de Mazij à obtenir un nouveau mandat au conseil lors de l’assemblée générale de juin, bien qu’il reste le PDG de l’entreprise. La transaction ultérieure avec Drayton a amené l’investisseur en jeux Matt Davey en tant que président non exécutif.
Davey a déclaré que la restructuration réalisée jusqu’à présent est « un début, pas une destination », et que les progrès à court terme de Bragg seront principalement jugés sur sa capacité à générer des liquidités.