Les investisseurs de Bally’s (NYSE: BALY) expriment des préoccupations concernant la situation financière de l’entreprise. Obtenir un financement pour un projet de casino dans le Bronx, à New York, pourrait considérablement atténuer ces craintes.
Dans un récent dépôt réglementaire, l’opérateur de casino régional a indiqué qu’il existe un « doute substantiel » quant à sa capacité à continuer en tant qu’entité viable, entraînant une chute de son action. Cela a amené les analystes et les investisseurs à souligner l’importance de sécuriser un financement pour le projet d’hôtel-casino de 4 milliards de dollars à New York. L’analyste de Truist Securities, Barry Jonas, met en avant la nature cruciale des efforts de Bally’s dans la Big Apple dans un nouveau rapport.
« Cette (langue de l’entité viable) pourrait être résolue bientôt alors que BALY cherche un financement pour son projet à New York, mais ce n’est pas une bonne image et c’est rarement observé dans notre couverture », observe l’analyste. « Selon les conditions, une résolution pourrait entraîner une certaine reprise après la chute, mais nous restons en position de maintien en raison de la liquidité continue, des retards de projet et des risques internationaux. »
Bally’s, basé à Rhode Island, a déjà alloué 800 millions de dollars au projet du Bronx, dont la construction n’a pas encore commencé. Cependant, selon les informations de Wall Street, la société a besoin d’au moins 500 millions de dollars supplémentaires pour faire avancer les choses dans le Bronx.
Exploration des options de financement par Bally’s
Les analystes expriment souvent des inquiétudes concernant les méthodes d’acquisition de Bally’s et ses besoins fréquents en financement. Bien que l’entreprise soit notée junk, elle a généralement réussi à lever des fonds lorsque nécessaire. L’opérateur est de retour à la recherche de financements pour consolider ses projets dans le Bronx.
« La direction a réitéré une date d’ouverture en 2030 pour son développement dans le Bronx, notant qu’elle lève activement des capitaux supplémentaires pour la construction », ajoute Jonas. « En juillet, une feuille de conditions non contraignante pour un prêt de pré-construction a été signée, et la société a signé une lettre d’intention (LOI) avec un investisseur en capital potentiel en août. Nous avons déjà noté un intérêt considérable des investisseurs pour le projet du Bronx et pensons qu’une fois le financement achevé, cela pourrait aider à supprimer la mention de ‘l’entité viable’ dans les états financiers. »
Ces derniers jours, les analystes ont exprimé des opinions sur les options de financement de l’entreprise de jeux, y compris des ventes d’actions et d’actifs ou le financement par dette.
Plus tôt cette année, Gaming and Leisure Properties (NASDAQ: GLPI) — le principal propriétaire de Bally’s — a déclaré avoir un certain intérêt pour le complexe intégré du Bronx, mais il est peu probable qu’il agisse en tant que principal financeur pour ce qui est le projet le plus coûteux de l’opérateur à ce jour.
À propos de GLPI…
Bally’s représente 19 % du loyer en espèces de Gaming and Leisure, mais comme c’est le cas avec certains de ses collègues, Jonas a une vision optimiste du fonds de placement immobilier (REIT), notant que même si la société de jeux abandonne son projet de 1,7 milliard de dollars à Chicago, d’autres entreprises pourraient être prêtes à prendre le relais.
« La couverture des loyers en quatre murs est supérieure à 2x pour les deux baux principaux, ce qui suggère que les propriétés peuvent soutenir le loyer actuel de GLPI en cas de ventes de biens ou de faillite de la société mère », note l’analyste. « Si le projet de Chicago de BALY échoue finalement, nous continuons de croire qu’il existe d’autres opérateurs réputés prêts à intervenir pour gérer la propriété. »
Pour sa part, Bally’s a réitéré son engagement à Chicago, affirmant à la ville et aux investisseurs que le projet est sécurisé malgré la mention de l’entité viable dans le dépôt réglementaire susmentionné.